Форвардные контракты не на слуху у трейдеров и многих инвесторов. Этот тип инструментов действительно редко используется ими, но знать о нем все-таки следует. В этой статье мы рассмотрим понятие форвардного контракта, его особенности, а также возможности, которые он дает инвесторам.
Что такое форвард
Форвардный договор (или попросту форвард) – это договор, который заключают между собой продавец и покупатель. Первый обещает передать во владение покупателя базовый актив или его денежный эквивалент, а второй — купить его по установленной цене и в установленный день. В отличие от опционов, у покупателя и продавца нет выбора — они обязаны завершить контракт сделкой купли-продажи. Таким образом, форвард — это обязательный для обеих сторон срочный контракт, обязующий покупателя и продавца совершить в определенный день сделку с обозначенным в бумаге товаром или валютой. При этом количество и стоимость поставки оговаривается в форварде. Звучит немножко запутанно, но не пугайтесь — дальше все станет понятнее.
Простыми словами, форвардный контракт — это двустороннее соглашение о сделке с базовым активом. Цена будущей сделки записывается и устанавливается во время заключения форварда по соглашению обеих сторон. В этом форвард похож на фьючерс — в договоре заранее фиксируется цена и объем товара, а в условленную дату владелец фьючерса должен выкупить установленный актив в полном объеме. Разница между этими бумагами заключается в том, что форвард используют во внебиржевой торговле, то есть между покупателем и продавцом отсутствует посредник. А вот фьючерс торгуется на бирже. Также есть разница в оформлении бумаг — у фьючерса большая часть информации хранится не в договоре, а в спецификации. А вот у форварда спецификации нет, и все условия контракта прописываются прямо в договоре. Это делает форвард более свободной в оформлении бумагой.
Чтобы познакомиться с более распространенными инвестиционными инструментами, читайте статью: «Виды и классификация ценных бумаг».
Что должно быть указано в форварде
Какие же данные должны быть указаны в форвардном контракте? При заключении этого договора необходимо прописывать следующие параметры:
- торгуемый актив, то есть тот предмет, который будет объектом сделки. Активом может быть и обычный товар, и нефизический финансовый инструмент, но об этом чуть позже;
- объемы;
- дата поставки. Ее нельзя изменить после заключения форварда;
- оговоренная стоимость покупки актива. Ее также нельзя изменить после заключения контракта;
- форвардная цена. Это тоже стоимость базового товара, но если предыдущий показатель указывает на то, сколько покупатель должен будет перечислить продавцу по договору, то форвардная цена показывает текущую цену форвардов на аналогичный актив (например, нефть Brent). Это изменяемая величина.
Главные особенности форвардов
Ключевые особенности форвардного контракта, отличающие его от других договоров и инвестиционных инструментов, заключаются в следующем:
- форвард используют для внебиржевой торговли. (Обратите внимание на это отличие от фьючерса, который заключается и торгуется на бирже.) Таким образом, между продавцом и покупателем нет посредников;
- договор заключают на любой срок — хоть день, хоть пятьдесят лет;
- четкого стандарта оформления форварда, в отличие от фьючерса, нет. Все условия заключаются по соглашению и желанию сторон;
- форвард юридически нельзя расторгнуть даже при соглашении обоих участников сделки. Изменять его тоже нельзя;
- форвардный контракт заключается без посредников, а потому бесплатен для участников сделки.
Плюсы и минусы форвардных контрактов
Основное преимущество форвардов заключается в фиксации цены сделки на будущую дату. А главный недостаток заключается в том, что при изменении цены к расчетному дню контрагенты не могут расторгнуть договор. Форвард не предоставляет покупателю и продавцу ту гибкость выбора, которую дают альтернативные производные бумаги.
Главный недостаток форварда — это отсутствие возможности отказаться от сделки. Обязательство, подкрепленное договором, не позволит расторгнуть заключенный контракт или как-нибудь изменить его условия. Перепродать форвард тоже нельзя — не существует вторичного форвардного рынка, и на бирже эта бумага не обращается. Это приводит к низкой ликвидности такого инструмента, не говоря уже о сложности заключения контракта обычному частному инвестору. Поэтому форвардный контракт является инструментом, доступным инвесторам достаточно высокого уровня, имеющим выход на крупных поставщиков и других инвесторов.
Отличительные черты форвардных контрактов
Давайте подытожим все вышесказанное и выделим главные отличительные черты форвардов:
- форвардные контракты абсолютно обязательны к исполнению, ни одна из сторон не может его расторгнуть даже с согласия второй;
- в форварде обе стороны сделки указывают свои пожелания и требования к этому договору;
- в контракте должны быть четко определены объемы поставляемого товара, его наименование, дата и стоимость поставки.
Типы форвардных контрактов
Форвардные контракты могут быть:
- поставочными;
- беспоставочными (расчетными);
- валютными.
Поставочный форвард исполняется поставкой основного актива и полной оплатой на условиях договора. Беспоставочный (расчетный) форвард реализуется распределением денежной разницы между ценой поставки и форвардной ценой по тому же принципу, что и расчетный фьючерс.
Познакомьтесь с принципом работы расчетных и других фьючерсов в статье: «Фьючерсы – лучший инструмент для краткосрочного трейдинга».
Форвардные контракты по виду базового актива
Чаще всего форварды делят по типу базового актива. Он может представлять собой физический товар или финансовый инструмент.
Товарные форварды
В товарных форвардах базовым активом служат физические товары. Через такие договоры торгуются:
- энергетические ресурсы;
- металлы;
- продукция сельского хозяйства и так далее.
Вот пример: проанализировав ситуацию на рынке и придя к выводу о грядущем повышении цен на нефть марки Brent, компания, заинтересованная в приобретении данного вида топлива, решила заключить форвардный контракт с продавцом, хотя могла сделать это несколько месяцев спустя (так как в её распоряжении ещё было достаточно запасов). Через три месяца цена на Brent действительно поднялась, а компания приобрела определённое количество нефти по цене того периода. Если бы был заключён «обычный» договор купли-продажи (на несколько месяцев позже произошедшего заключения форварда), то компания потратила бы больше денежных средств на приобретение топлива.
Финансовые форварды
В финансовых форвардах базовым активом выступают финансовые инструменты:
- валюта;
- процентные ставки;
- акции;
- другие ценные бумаги и фондовые ценности.
Приведем пример финансового форварда. Ожидая повышения валютного курса доллара, финансовая организация заключает форвард с банком — компания хочет приобрести 1 млн долларов в соответствии с текущей котировкой. Банк соглашается, форвард подписан. Через 4 месяца котировки и впрямь поднялись. Организация выкупила валюту по старой, маленькой цене и реализовала её, получив прибыль. Прогнозирование повышения курса оправдалось.
Форвардные контракты по сторонам форвардной сделки
Договоры делят и по сторонам-участницам:
- форвардные договоры между банками. В эту же категорию попадают договоры, в которых лишь одна сторона является банком, а другая представлена его клиентом;
- контракты между компаниями, занимающимися торговлей или промышленностью.
Хеджирование форвардами
Хеджирование – это способ снижения риска убытков. Если рынок нестабилен, то хеджирование поможет защититься от потенциальных убытков или свести их к минимуму. Форвардный контракт – один из способов хеджирования (наряду с фьючерсами, свопами, опционами).
Вот простой пример хеджирования форвардом: заключение контракта о покупке валюты по нынешнему курсу. Если в будущем произойдёт рост котировки, то «страховка» от убытков срабатывает, но в случае снижения валютной цены ни о какой прибыли речь идти не может.
Для защиты инвестиционного портфеля его также ребалансируют. Почитайте об этом механизме: «Ребалансировка инвестиционного портфеля от А до Я».
Популярные термины
В этой статье появилось несколько новых терминов, с которыми многие читатели могли быть не знакомы. Повторим их:
- Форвардная цена – фиксированная форвардным контрактом цена базового актива. Она может разниться со спотовой ценой – стоимостью, устанавливаемой при немедленной продаже актива. Возможно существование разных форвардных цен на один и тот же товар — это зависит от поставочных сроков.
- Хеджирование — инструменты и приемы, используемые для снижения рисков (инвестиционных или контрактных).
- Форвардный контракт — договор на поставку определенного товара по заранее оговоренной цене. В контракте указывается дата поставки, объем товара и другие важные для сторон сделки детали.
Инвестиции с помощью форвардного контракта
Форвард – подходящий способ инвестирования денег без покупки самих активов. Форвардный контракт сыграет роль производного инструмента, снижающего инвестиционные расходы. Грамотный подбор условий контракта, повторяющих условия реализации актива на данный момент, позволит трейдеру продать форвард и извлечь из этой сделки стоимость данного базового актива на момент реализации. Впрочем, это задача не для новичка — на бирже форвард продать нельзя, а найти покупателя вне ее сможет не каждый инвестор.
Особенности российского форварда
В российских рыночных отношениях сделки с помощью форвардных контрактов не так популярны, как в зарубежных странах. Но динамика роста заключения форвардных сделок в России положительная, и с каждым годом таких сделок становится все больше. Правовое регулирование в этой сфере осуществляется на основе инструкции № 41 и положения № 55 Центрального банка РФ. Сейчас российское законодательство обеспечивает сделки судебной защитой, если хотя бы один её участник – юридическое лицо, имеющее действующую лицензию на осуществление рыночной деятельности или банковских операций.
Риски форвардов и их регулирование в России
Многие отечественные экономисты заявляют о схожести форвардных сделок и азартных игр из-за их высокого риска, влияния случайных событий. Любой форс-мажор может сорвать успешное течение сделки как со стороны покупателя, так и со стороны продавца. Но Конституционный Суд в своём постановлении от 2002 г. объявил сведение форвардных сделок к пари и играм, а также отсутствие судебной защиты для этого вида сделок неправомерным. Как уже упоминалось выше, исполнение обязательств по форварду контролируется государством, если хотя бы один из участников имеет лицензию на рыночную или банковскую деятельность.
Вывод
Теперь в вашем арсенале появился еще один финансовый инструмент, способный приносить прибыль. Форвардный контракт — не самый распространенный актив для инвестиций, но он позволяет эффективно снижать риски инвестиционного портфеля. В России люди и компании, вкладывающиеся в форварды, защищены законодательно, а потому несут минимальные риски.
Надеюсь, вы узнали что-то новое из этой статьи. Поделитесь материалом в соцсетях, если вам было интересно читать о форвардах.
