Диверсификация инвестиционного портфеля: подробный разбор

Диверсификация портфеля — обширная тема, которую сложно раскрыть в рамках одной статьи. И все же хочется собрать воедино самую полезную информацию касательно диверсификации инвестиционного портфеля. В этой статье я хочу максимально доступно объяснить, как правильно диверсифицировать портфель, какие типы диверсификации бывают и как их грамотно применять.

Зачем вообще диверсифицировать

Инвесторы часто говорят о диверсификации портфеля, но новичкам не всегда понятно, зачем это вообще нужно делать. Зачем разбираться сразу в нескольких областях, если можно хорошо разобраться в одной и грамотно вложиться? Дело в рисках.

Представьте ситуацию: два инвестора (назовем их Женя и Саша) решили купить акции. Женя решает тщательно изучить нефтегазовую отрасль и потратить весь свой капитал на акции компаний этой отрасли. А Саша решает, что лучше купить акции и нефтегазовых компаний, и транспортных, и финансовых. Перед тем как диверсифицировать портфель акций, Саша тоже изучает рынок, но не делает акцент на отдельных секторах. Оба инвестора потратили примерно одинаковое количество времени на анализ рынка, только Женя углубляется лишь в одну область, а Саша старается охватить как можно больше разных.

В первый год успех Жени был значительнее прибыли Саши; Женя получает большой доход благодаря качественному и вдумчивому анализу одной отрасли. Женя отлично понимает, какие компании в нефтегазовой отрасли вырастут, а какие нет, и формирует портфель в соответствии с этими ожиданиями. Прибыль Саши скромнее, ведь выбранные фирмы не всегда оказывались недооцененными бриллиантами. С другой стороны, Саша получает более постоянный, стабильный доход и не зависит от сезонных скачков в отрасли. Вложения Жени приносят прибыль урывками — в один сезон больше, в другой меньше.

На следующий год мировая экономика берет курс на уход от нефти и газа к более экологичным видам топлива. Ученые делают ряд открытий и изобретений, которые делают эко-энергетику более доступной и эффективной, чем нефть и газ. Нефтегазовая промышленность терпит огромные убытки, как и Женя. Все вложения нашего инвестора быстро падают в цене. Саша же практически не пострадает — нефтегазовая промышленность занимает в Сашином портфеле не такую большую долю. Саша просто меняет акции этих компаний на другие, частично или полностью удаляя нефтегазовую отрасль из своего портфеля и увеличивая долю остальных отраслей. Как результат — Саша продолжает получать стабильный доход, а Женя теряет большую часть своего капитала. Как вы уже наверняка поняли, Саша собирает пример диверсифицированного портфеля, в то время как Женя не диверсифицирует его.

Хорошо диверсифицированный портфель — это лучшая защита от колебаний рынка. Если ваши вложения диверсифицированы по разным признакам (по отрасли, стране и так далее), вы независимы от изменений в отдельной области. Проблемы в мировой энергетике? У вас еще есть бумаги транспортных и финансовых компаний. В России экономический кризис? Ценные бумаги других стран спасут вас от значительных потерь. Проще говоря, если ваши активы разнообразны, вы гораздо безболезненнее воспринимаете падение цены на отдельные их типы.

Виды диверсификации

Портфель можно диверсифицировать по разным характеристикам: по типу актива, по секторам, по странам и по валютам. Чтобы знать, как собрать диверсифицированный портфель, нужно уметь пользоваться всеми доступными средствами распределения активов.

По типу актива

У начинающих инвесторов иногда появляется желание составить портфель из самых высокодоходных акций. К сожалению, рынок работает не так просто, и высокий доход почти всегда уравновешивается высоким риском. Чтобы сбалансировать свой портфель и сделать его менее рискованным, но все еще приносящим существенный доход, инвесторы диверсифицируют портфель по типу актива. Основных типов, с которыми вам предстоит иметь дело, четыре: акции, облигации, депозиты и фонды.

Фьючерсы встречаются в инвестиционных портфелях, но это сложный для освоения и, кроме того, краткосрочный инструмент. Чтобы иметь представление о том, как они работают, прочитайте вводную статью: «Фьючерсы на Московской бирже».

Давайте взглянем на эти четыре инструмента:

  • Акции — самая доходная часть портфеля. От того, какой процент занимают акции в портфеле, зависит размер вашего потенциального заработка. Инвестор получает доход от акций в виде дивидендов и через изменение цены на сами акции на рынке. Если акции растут в цене, то и стоимость портфеля повышается.
  • ETF-фонды — умеренная доходность и умеренный риск. Прибыль и уровень риска зависит от каждого конкретного фонда и его управляющих. В фонде представлены акции сразу нескольких компаний, и покупая акции фонда, инвестор вкладывается сразу в большой пакет. Большинство фондов представляют собой срез компаний, формирующих индексы рынка типа S&P 500. Вкладываться в них — сравнительно безопасная затея.
  • Облигации — консервативный инструмент, который выполняет функцию защиты вашего портфеля. Облигации необходимы, чтобы у вас всегда был некий минимум дохода. ОФЗ — это бумаги с очень низким риском и практически гарантированной прибылью. Чем больше доля облигаций в портфеле, тем более консервативным он считается.
  • Депозиты, как и облигации — это консервативный инструмент, приносящий низкий, но сравнительно надежный доход. Впрочем, многие инвесторы игнорируют депозиты или стараются использовать их по минимуму, поскольку в большинстве случаев банки не представляют достаточный процент для покрытия инфляции, а ОФЗ не менее надежны, зато предлагают более высокий доход.

Портфель может состоять из разных долей этих инструментов, а может поровну делиться между ними. При создании диверсифицированного портфеля отталкивайтесь от вашего представления об оптимальном балансе между риском и прибылью. Обязательно учитывайте, какой объем убытков вы можете понести без серьезного ущерба для вашего уровня жизни. Всегда просчитывайте худший вариант!

Я настоятельно рекомендую начинающим инвесторам не собирать высокорисковые портфели и сосредоточиться на портфелях среднего дохода или вовсе консервативных. Это особенно касается тех людей, для которых потеря капитала будет очень тяжелым ударом. Если вы не сможете в ближайшее время скопить такую же сумму, которую вы сейчас вкладываете в свой портфель, лучше не рискуйте. Дождитесь, когда вы начнете хорошо разбираться в рынке и чувствовать его динамику, и только потом покупайте рискованные бумаги.

В интернете часто встречается стратегия диверсификации по возрасту — дескать, сколько лет инвестору, столько процентов должны занимать облигации в его портфеле. Кому-то такая стратегия может понравиться, но я считаю ее необоснованной и неэффективной — человеку в 25 лет может быть необходим консервативный портфель, а в 50 — высокодоходный. Отталкивайтесь не от возраста, а от целей по доходности и готовности нести ответственность за риск.

По секторам

Разбитие бумаг по секторам — это необходимый шаг для долгосрочного инвестирования. Одни отрасли становятся более востребованными, другие — менее. Заранее сказать, какой сектор будет приносить больше дохода в ближайшие пять лет, не получится — вы не сможете спрогнозировать все факторы, которые влияют на цену сектора. Чтобы минимизировать убытки используется диверсификация по секторам. Ее нетрудно объяснить — вы вкладываетесь в бумаги компаний, которые заняты в разных отраслях.

Если не диверсифицировать портфель по секторам, последствия могут быть очень плачевными. Сравнительно недавно (в марте–апреле 2020 года) нефтяная отрасль и авиасектор сильно упали на фоне коронавирусных ограничений и последовавшего кризиса. Если бы в вашем портфеле преобладали, например, «Роснефть», «Газпром» и «Аэрофлот», то вы бы понесли огромные убытки. Так, цены на акции «Аэрофлота» с конца февраля к маю упали примерно на 85%. Я не шучу — 21 февраля котировки составляли 94,54 рубля, а 30 апреля — 11,79 рубля. К февральским показателям «Аэрофлот» не вернулся до сих пор, хотя прошло больше года.

59bb8c6a5bbf4857759232f2bc16deca

Основные отрасли, в которые стоит вкладываться:

  • нефть и газ;
  • ритейл;
  • нефтехимическая;
  • электроэнергетическая;
  • транспорт;
  • строительство;
  • финансы;
  • IT;
  • телекоммуникации;
  • металлургия;
  • фармацевтика.

Эти отрасли, как правило, поддерживают друг друга. Падает в цене одна — растет другая. Вложившись в разные компании этих отраслей, вы сможете защититься от колебаний и даже обвалов в одном из секторов.

В примере диверсифицированных портфелей акций Жени и Саши я использовал именно диверсификацию по секторам. На практике инвесторы обычно используют сразу несколько типов диверсификации, но ради простоты восприятия примера я решил использовать только один.

По странам и валютам

Кризис часто поражает отдельные страны, порывая их экономику и снижая курс местной валюты. Чтобы поменьше зависеть от таких локальных проблем, диверсифицируйте свой портфель по странам. Из России проще всего покупать бумаги российских эмитентов, но и на Московской бирже можно приобрести акции иностранных компаний. Пользуйтесь этим — добавьте в портфель 10–20% акций, выпущенных за рубежом. Портфель, состоящий из бумаг лишь одной страны, зависит от политических рисков намного сильнее, чем диверсифицированный по регионам.

Что касается валюты, обращайте внимание на то, в какой форме эмитент расплачивается с поставщиками, платит по долгам и так далее. Практика показывает, что фирмы, использующие для расчетов доллары, более стабильны на рынке и лучше переносят кризис.

Стратегии и рекомендации по диверсификации

Теперь, когда вы знаете, как правильно диверсифицировать портфель в теории, перейдем к более практическим рекомендациям. Понятно, что нужно разнообразие в активах, но как его достичь? Какие цифры будут оптимальными? Какие доли отвести для каждого из секторов?

Начнем с диверсификации по типу. Консервативным традиционно считается портфель, имеющий в своей основе облигации — от 50% до 70%. Остальную долю портфеля занимают другие бумаги: это могут быть только акции, а может быть сочетание акций, фондов и фьючерсов. Распространенный пример диверсифицированного портфеля инвестора-консерватора — это 40% ОФЗ, 20% корпоративных облигаций, 30% депозит (разбит по двум банкам) и 10% акций голубых фишек.

Консервативные инвесторы предпочитают акции голубых фишек, а вот в небольшие, но многообещающие фирмы вкладываются редко. Я советую начинающим инвесторам для начала собрать именно консервативный портфель — риск потерять деньги здесь тоже присутствует, но он незначителен. Постепенно вы сможете увеличивать долю акций (в частности небольших, но перспективных эмитентов), и таким образом повысите доходность, взяв на себя осознанный риск.

Как диверсифицировать портфель акций по секторам? В идеале вам стоит изучить (хотя бы поверхностно) все отрасли, которые я перечислил выше. Но для начала можно сосредоточиться на нескольких, скажем, четырех–пяти. Не стоит сразу покупать акции секторов, в которых вы пока вообще не разбираетесь, лишь бы сделать портфель более разнообразным. Постепенно расширяйте список секторов, изучая все новые и новые отрасли. Так вы рано или поздно придете к полной диверсификации по секторам, и ваш портфель будет максимально защищен.

Необязательно вкладываться во все отрасли поровну. Выбирайте наиболее перспективный, на ваш взгляд, сектор, и отдавайте ему немного больше места в вашем портфеле. Когда вы решите изменить доли, пересмотрите свой портфель — продайте акции, которые не оправдали себя, и купите более перспективные.

Единожды диверсифицировать портфель и всю жизнь получать с него доход не получится. Даже хорошо диверсифицированный портфель рано или поздно придется пересмотреть, скорректировать доли в нем. Подробнее о ребалансировке портфеля читайте в статье: «Ребалансировка инвестиционного портфеля от А до Я».

Напоследок хочу напомнить о маленьком, но важном моменте — внимательно изучайте особенности счета, который вы открываете у брокера. Некоторые счета не предполагают покупку отдельных инструментов (например, вы можете купить на него акции, но не можете вложиться в ETF-фонды) и накладывают ограничения на валютные операции. Это может мешать диверсификации портфеля, поэтому внимательно читайте условия и сопоставляйте их со своей стратегией диверсификации.

Выводы

Теперь вы намного лучше разбираетесь в том, как правильно диверсифицировать портфель. Я считаю, что это важное фундаментальное знание, которое необходимо любому начинающему инвестору. Теперь вы сможете составить оптимальный портфель активов, который принесет стабильный доход и будет защищен от различных колебаний рынка и форс-мажоров. Подведем краткий итог:

  • начинайте с консервативных портфелей;
  • постепенно расширяйте свои знания по всем отраслям;
  • всегда просчитывайте риск и учитывайте худшие сценарии;
  • старайтесь покупать акции компаний, которые рассчитываются в долларах;
  • перед тем как диверсифицировать портфель акций, правильно будет получше узнать отрасли и сектора, а не вкладываться вслепую;
  • разбавьте портфель российских акций бумагами иностранных эмитентов.

Надеюсь, этот материал оказался полезным для вас, и вы почерпнули много информации, которую сможете активно применять на практике. Поделитесь статьей с друзьями в соцсетях.

Предыдущая запись
Все о профессиональных участниках рынка
Следующая запись
Дивиденды: как получить, где смотреть отчетности и как определить размер
Меню